2010年10月，德豪润达完成第一次定增，募资15.06亿，投入“LED照明项目”、“LED封装项目”、“LED芯片项目”三个项目。而在此之前，德豪润达已经使用自筹资金投入2.4亿。
“王冬雷在募集资金到位之前，便开始用自有资金投入LED项目，一方面是他预计到这个行业的发展速度，一方面也是他性格中好赌的个性促使的。”一名业内人士分析。
2011年8月，德豪润达发布第二次定增公告，拟募资35亿。彼时王冬雷对媒体表示“这是国内LED最大的融资案。”但这次定向增发推进并不顺利，实际仅募得15.22亿，与计划相差甚远。
加上此次定增募集的13.48亿，德豪润达三个年度将圈得43亿。
但王冬雷的赌徒式巨额投入，并未获得预期所称的“巨额回报。”
截至2012年11月30日，德豪润达2010年第一次定增投入的LED封装项目尚有9386.72万未投入，距预期完工日2011年12月已过去一年之久。而2012年定增募投的“LED外延片项目”计划购置MOCVD设备150台，目前仅完成68台采购计划。
德豪润达2012年三季报显示，德豪润达80台MOCVD设备中，只有38台处于量产状态，另有5台用于研发，开工率仅略高于50%。
1月10日的新品发布会上，王冬雷说：“目前的80台设备就可以满足生产”.这意味着此前定增的150台设备项目缩水了。
7.4亿政府补贴掩盖危机
疑惑的是，尽管LED产能过剩已成共识，德豪润达为何仍一路高歌前进。
去年11月深圳浩博光电因拖欠巨额供应商货款和员工工资，关门歇业。据悉，近两年来，深圳关门停产的第四家亿元级LED企业。
三星经济研究院此前公布的《中国LED通用照明产业的现状及展望》报告显示，2009年以来，中国各地政府加大扶持LED产业力度，对购买MOCVD进行补贴，行业开始步入成长期，投资热点集中在上游芯片环节。
据统计，德豪润达2010年、2011年、2012年前三季度获得计入当期损益的政府补助分别为2.70亿、3.10亿、1.64亿，三年累计达7.44亿元，同期净利润分别为1.96亿元、3.92亿、1.15亿，政府补贴支撑了德豪润达大部分的利润。
“2009年国家开始的大力补贴LED行业造成了当年稳赚不赔的市场环境，随后资本大量进入，目前国内在封装、芯片等项目上都出现了产能过剩的现象。”一位沪上分析师指出。德豪润达的豪赌正由此而生，但风险也不言而喻。
“有补贴的项目无序发展，无补贴的项目需求不足，研发放缓，产品集中在中低端。而国内民用市场如果不打开，众多LED公司产能一旦释放，将对市场造成巨大的冲击。”前述分析师表示。
